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行业景气跟踪月报销售下滑_地产投资下半年或将迎拐点2017年安信证券30页
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资料类型 房市综合
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上传时间 2018-10-29
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  • 2014年4月华夏地产投资月报PDF.pdf
  • 海通证券_宏观月报_经济通胀稳定_货币回归稳健2017年28页
  • 食品饮料行业2月零研月报2017年中金公司23页
  • 郑州2017年10月房地产市场月报_思源PDF
  • 2018年4月2018年3月湛江房地产市场月报
  • 2017年7月土地和住宅市场月报
  • 财政月报2017年5月别搞错了_土储早就能发债招商证券17页
  • 可转债2017年下半年投资策略_破晓前混沌_中信证券20页
  • 零售行业_全面复苏尚需时日_下半年看好温和通胀主题2017年光大证券32页
  • 2016年下半年中国互联网安全报告
  • 地产创新投融资月报2016年6月第六期养老特辑
  • 分公司个险2016年下半年工作规划42页PPT
  • 中金公司2017年下半年A股市场展望_新周期_新制造_新消费53页
  • 军民融合中期策略报告_军民融合加速推进_下半年看好_民参军
  • 2017年下半年中国软件与信息技术服务业走势分析与判断
  • 地产创新投融资月报2016年5月第五期PDF
  • 和正百盈1月市场月报PDF
  • 分公司2015年上半年工作总结及下半年规划模板90页PPT
  • 策略月报_耐心和信心2017年海通证券12月
  • 休闲服务行业2017年下半年投资策略_投资加速_改革开启_国海证券42页
  • 专题研究_大望路6月报PDF
  • 轻工制造行业_定制家居_引领家居装修新风尚2017年东北证券27页
  • 行业景气跟踪月报销售下滑_地产投资下半年或将迎拐点2017年安信证券30页
  • 易观_互联网大潮下中国房产市场分析2017年
  • 房地产_招商系列_中国当代房地产研究专题之四_房地产估值国际比较
  • 家居建材行业销售宝典之客户抗拒解除销售话术_DOC30
  • 天安第一城Ⅲ期产品说明会活动方案DOC
  • 2018年地产行业十大猜想PDF
  • 2018年-2020年房地产行业展望_供给盛世已至_龙头风鹏正举
  • 宏观固收房地产研究手册第一集_房地产企业融资全梳理
  • 华盈恒信_福建金辉房地产_如何构建企业qy886千赢国际体系PPT


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    1 本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页■上游行业:PPI环比下滑,高景气势必难以持续
    5月煤炭由于国内的供大于需,价格承压下行,其他上游资源品价格普
    遍趋稳。结合4月PPI同比上涨6.4%(环比下降0.4%),我们认为上
    游资源品整体景气程度已经呈现趋势性下滑趋势,建议关注受供给侧
    约束提供保护的部分细分领域,例如有色电解铝等。整体而言,我们
    预计6月煤价震荡小幅下行,行业景气较此前略有下滑;油价震荡下
    行,原油行业景气较此前下滑;有色行业景气较此前持平
    ■中游行业:稳中偏弱、交运电力将成结构性亮点
    5月中游供需稳定,整体稳中偏弱,中游资源品中仅钢铁因库存低位后
    续存在涨价逻辑,中游制造业中交运、电力将成为结构性亮点。结合
    用电增速来看,第二产业用电量同比上涨并不明显(4月上涨4.99%,
    第一产业同比下降1.11%,第三产业同比上涨12.66%),二季度经济增
    速环比大概率下滑。整体而言,我们预计6月交运、电力景气较此前
    上升;钢铁、造纸、化工景气与此前持平;水泥、玻璃行业景气或将
    下行■下游行业:销售下滑,地产投资下半年或将迎拐点
    下游行业房地产投资增速下半年迎来拐点。房地产销售同比增速已经
    连续下滑11个月,年初至今下滑尤为明显(累计同比增速2月25.10%,
    3月19.50%、4月15.70%)。同时,房地产投资拐点仍未出现,1-4月房
    地产投资增速9.30%,较1-3月上升0.20%,仍然处于上行通道。根据
    安信研究地产研究小组最新测算(详见《4月地产数据解读及统计口径
    微调的意义?》),地产去库存高点下来完成21%,其中开工未售去化
    贡献45%,拿地未开工去化55%,很多三四线库存土地有明显复工,
    复工比例接近30%。我们认为此轮投资继续上涨的原因是多方面的,
    一方面在于企业的库存下降明显以及,补库存需求持续刺激投资增长;
    另一方面是今年三四线棚化区改造提供有效支撑;还有一方面是由于
    去年基数较低导致的(详见安信研究地产团队报告《80页诚心之作!
    十年房价沧海桑田、地产牛股何处再现——房地产行业2017投资策略
    暨十年回顾》)。同时,我们也注意到在房地产市场严密调控的大背景
    下,销售端的压力将最终传导至投资端。按照历史规律,房地产销售
    下行一段时间后投资也会迎来拐点。就目前的情况看,房企投资依然
    主要在一二线(4月三、四线拿地环比减少27%),三四线的投资在下
    半年将有所回落,但全年依旧维持在高位。(在此深深感谢安信研究地
    产陈天诚团队提供的数据和观点支持。)整体而言,我们预计6月电子、
    房地产、纺织服装行业景气与此前持平;汽车行业景气或继续下滑■风险提示:经济增长不及预期;通胀超预期;海外经济政治动荡
    Table_Title
    2017年06月04日
    销售下滑,地产投资下半年或将迎拐点——行业景气跟踪月报
    Table_BaseInfo
    投资策略定期报告
    证券研究报告
    陈果 分析师
    SAC执业证书编号:S1450517010001
    chenguo@essence
    021-35082010
    曹海军 分析师
    SAC执业证书编号:S1450517030001
    caohj@essence
    相关报告投资策略定期报告
    本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页内容目录
    1. 行业月度景气变动概述 ........... 5
    1.1. 上游行业:PPI环比下滑,高景气势必难以持续 .......... 5
    1.2. 中游行业:稳中偏弱、交运电力将成结构性亮点 .......... 5
    1.3. 下游行业:销售下滑,地产投资下半年或将迎拐点 ...... 5
    2. 行业月度景气追踪 ...... 8
    2.1. 上游行业景气追踪 ......... 8
    2.1.1. 煤炭行业:6月预计煤炭价格小幅下滑 .... 8
    2.1.2. 石油石化:6月预计原油震荡下行 ........... 9
    2.1.3. 有色行业:6月金价震荡企稳 .... 10
    2.2. 中游行业景气追踪 ....... 12
    2.2.1. 钢铁行业:6月预计钢价继续震荡上涨 .. 12
    2.2.2. 建材行业:6月预计水泥价格小幅回落 .. 14
    2.2.3. 机械行业:5、6月销量预计仍将超预期15
    2.2.4. 电力行业:6月预计用电需求将有所回升 .......... 16
    2.2.5. 化工行业:6月预计化工原料价格震荡趋稳 ........
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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