注册 登陆
会员服务
我要上传
联系我们
首  页 千亿国际娱乐网站app资料专区 经营千亿国际娱乐网站app 人力资源 qy886千赢国际大全 人资qy886千赢国际专区 制度表格 咨询顾问资料 千亿国际娱乐网站app专题 行业资料
今日最新 行业资料专区 仓储千亿国际娱乐网站app 生产作业 采购千亿国际娱乐网站app 生产制造专区 物流千亿国际娱乐网站app 产品研发技术 现场与5S 保险资料
地产资料专区 财贸金融专区 商务贸易 财务下载 投资金融 商务资料专区 营销工具 邮址千赢国际app下载下载 地产报告 地产策划
工程物业专区 企划营销专区 企划方案 营销下载 品牌千亿国际娱乐网站app 信息技术专区 创业资料 工程物业建装 营销策划 地产营销
文献论文专区 品质资料专区 金牌资料 行业辅助 论文辅助 视频资料专区 资料DVD 报告方案杂志 知识库 qy886千赢国际资讯
相关分类
    千亿国际娱乐网站app资料下载区最新下载 > 专题 > 实务专题
福斯特603806_EVA胶膜龙头_新材料业务潜力巨大
下载分数  10 分(VIP会员没有积分限制)
资料类型 实务专题
资料评价 资料评价度
文件大小 1081K (压缩后)
上传时间 2019-1-18
上 传 者 admin
下载总数 0

    


   ==== >>> 请先登录注册免费下载


  • 新材料系列报告之二_石墨烯专题_新材料技术革命引领者
  • 基础化工及新材料行业深度报告_制冷剂冬去春来2017年华安证券17页
  • EVA在军工科研院所的应用_MBA硕士毕业论文DOC
  • EVA在YYGD公司的应用研究_MBA硕士毕业论文DOC
  • MBA论文_基于EVA的X银行跨区域经营绩效评价及发展战略研究DOC
  • EVA绩效千亿国际娱乐网站app办法在中国农业银行应用的研究_MBA毕业论文DOC
  • 新材料行业成长top15专题_天生我_材_必有用
  • 有色金属及新材料行业月报_均衡以应_春躁2017年华泰证券20页
  • 有色金属及新材料行业月报_抓住_锂_想行情2017年华泰证券20页
  • 2018年金属新材料行业投资策略_新能源带动需求增长
  • 基础化工及新材料_供需改善_高景气有望延续
  • 新材料行业2017年下半年策略报告_精选子行业_精选个股_东莞证券27页
  • 2015年-2017年H1中国新材料领域重大政策及产业基金汇编
  • 新材料系列深度报告之一石墨烯_烯_望无限
  • 基础化工及新材料2018年度策略_周期关注供给_成长聚焦需求
  • 新材料系列报告之三_高强度汽车钢
  • 石墨烯行业_新材料宠儿PDF
  • 化工行业2017年下半年投资策略报告_聚焦改革、供需、新材料_开源证券16页
  • 有色金属行业2017年中期策略报告_关注供给侧_关注金属新材料_华安证券21页
  • 高端制造新材料_系列报告之二_玻纤行业_结构重塑_景气向上
  • MBA硕士论文_基于EVA的海澜之家公司价值评估研究DOC
  • 轻工_从九木杂物社摸索突破_再看晨光推荐逻辑
  • 福斯特603806_EVA胶膜龙头_新材料业务潜力巨大
  • 灵活警觉_当今世界高速变化如何保持领先地位
  • 戴德梁行_城市更新4_0_迈向卓越办公空间
  • 贵州茅台605月以更长远视角看茅台_重申_买入
  • 技术支持及售后服务DOC格式
  • 扁平化千亿国际娱乐网站app理论特征及应用
  • 主动降噪技术现状与发展趋势
  • 中天科技605月优势提升、多元布局光纤龙头
  • 2017年中国城市硬科技发展指数报告


  •  注1: 下载后资料推荐winrar3.5以上版本解压.
     注2: 解压密码m448; 如资料名是乱码, 随意改名后再解压.
     注3: 需要安装office办公软件, Word(doc格式)、Excel(xls格式)、
          Powerpoint(ppt格式)、Access(mdb格式)、Visio(vsd格式)
     注4: 其他文件格式需要安装的软件
          Adobe Reader(pdf格式)、CAJ Viewer(nh、kdh格式)

          -- 更多参考 --

    推荐专题下载
           福斯特
       
       EVA
       
       新材料
       
       
       

    免费会员只能下部分资料
    成为VIP会员可下载VIP管
    理资料(现有 1013299笔)
    如何获得下载
    · 会员标准  
    · 代笔服务  
      资料简介
     
     证券研究报告·个股报告·公司深度报告
    规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1
    福斯特(603806):EVA胶膜龙头,新材料业务潜力巨大 推荐(首次)
    报告日期:2017年11月28日
    内主要三家EVA胶膜厂商分别是福斯特、斯威克、上海海优威,
    三者占据了国内EVA胶膜市场的70%以上份额,其中福斯特一家
    就占据了超过50%的市场份额,整个国内EVA胶膜市场基本处于
    寡头垄断格局。从全球来看,根据我们的测算,公司市占率自
    2010年开始一直维持在38%附近,随着光伏总装机量快速增长,
    2016年公司募投项目“年产1.6亿平方米EVA太阳能电池胶膜
    项目”也顺利投产,公司整体产能建设基本跟随光伏行业发展
    情况进行,产能利用率近年来一直维持在100%左右。2018年公
    司在泰国的5000万平方米EVA胶膜生产线也将投产使用后,将
    进一步稳定公司在全球的市占率水平由于白色EVA胶膜价格较普通EVA要高30%以上,且白色EVA提
    高组件发电量1.5-3W左右,因此白色EVA成为国内几家大型EVA
    胶膜企业的主推产品。在目前白色EVA的占比还不足5%的背景
    下,随着分布式光伏和户用光伏装机上升,我们判断在未来2-3
    年内白色EVA胶膜的占比有望提升至30%左右。随着白色EVA胶
    膜占比的提升,对公司整体EVA胶膜毛利率的回升将起到显著
    的推动作用正轨。公司光伏背板以双面含氟结构的涂覆型(CPC)光伏背板
    为主。在大客户导入完成后,2017年上半年公司共计销售光伏
    背板1722.48万平方米,较去年同期增长112.48%。目前公司拥
    有光伏背板产能4000万平方米,明年预计将处于满产状态统光伏组件的EVA胶膜类产品已经达到全球市占率接近40%,位
    居国内乃至全球市占率第一的背景下,继续进一步提高市占率
    往往为公司业绩带来的边际效用会逐渐减弱。因此公司选择了
    以感光干膜、铝塑膜和FCCL等产品进军电子电路膜类材料领域,
    从而打开了公司在光伏领域之外的另一发展阶段。其中,我们
    预计感光干膜在2018年有可能开始对公司业绩产生贡献白色EVA占比提升推高整体EVA毛利率水平,感光干膜等新产
    品如期形成销售的前提假设,我们预计2017、2018、2019年公
    主要财务指标(单位:百万元)
    2016A 2017E 2018E 2019E
    营业收入 3951.61 4500.00 5200.00 6200.00
    (+/-) 18.57% 13.88% 15.56% 19.23%
    归属母公司
    净利润
    847.74 461.10 761.84 1075.58
    (+/-) 30.97% -45.61% 65.22% 41.18%
    EPS(元) 2.109 1.147 1.895 2.676
    市盈率 16.03 29.49 17.85 12.64
    毛利率 30.28% 20.00% 25.00% 28.00%
    ROE 17.52% 8.92% 13.33% 16.58%
    公司基本情况(最新)
    总股本/已流通股(亿股) 4.02/4.02
    流通市值(亿元) 131.53
    每股净资产(元) 11.97
    资产负债率(%) 12.00
    股价表现(最近一年)
    资料来源:Wind,华鑫证券研发部
    分析师:潘永乐
    执业证书编号:S1050517100001
    联系电话:021-54967705
    邮箱:panyl@cfsc
    电气设备 当前股价:33.82元
    规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2
    证券研究报告·个股报告
    司EPS分别为1.147、1.895、2.676元,首次给予其“推荐”
    的投资评级,目标价47.37元,对应18年25倍P/E下滑;白色EVA占比提升速度不及预期;感光干膜形成销售进
    度不及预期等淘宝店铺
    “Vivian研报”
    首次收集整理
    获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”
    或直接用手机淘宝扫描下方二维码
    规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3
    证券研究报告·个股报告
    目录
    1 公司基本情况 ........ 4
    2 EVA胶膜龙头,背板业务跟随快速发展.... 6
    2.1 EVA胶膜是组装晶硅光伏组件必备材料,生产工艺较为复杂 .......... 6
    2.2 公司处于国内EVA胶膜寡头地位....... 8
    2.3 EVA胶膜毛利率正处于向上拐点 ....... 9
    2.4 白色EVA占比提升是公司EVA毛利率提升的另一突破口....10
    2.5 光伏背板大客户导入完成,18年有望继续放量 ......11
    3 进军电子电路材料领域,打开公司另一发展阶段 ..........12
    4 公司盈利预测与估值 ........14
    5 风险提示 ...14
    6 预测财务报表(单位:百万元) .15
    图表目录
    图表 1:福斯特主要股权结构 ....... 4
    图表 2:福斯特发展历程 ... 4
    图表 3:福斯特营收变化情况 ....... 5
    图表 4:福斯特归母净利润变化情况 ....... 5
    图表 5:福斯特营收占比情况 ....... 5
    图表 6:福斯特毛利润占比情况 ... 5
    图表 7:EVA的分子式构成6
    图表 8:EVA与聚乙烯和聚醋酸乙烯的特性对比. 6
    图表 9:晶硅太阳能组件结构 ....... 7
    图表 10:流延法与压延法EVA胶膜的主要特性差异...... 7
    图表 11:流延法EVA胶膜生产流程 ......... 7
    图表 12:EVA胶膜的交联过程 ...... 8
    图表 13:历年福斯特EVA胶膜出货量及全球市占率情况(单位:万平方米) .......... 9
    图表 14:EVA树脂价格与布伦特原油价格对比... 9
    图表 15:福斯特毛利率与EVA价格对比 ........... 10
    图表 16:福斯特白色EVA胶膜(F806W)增强光反射原理图 .. 10
    图表 17:白色EVA占比提升对福斯特经营业绩影响测算 ........ 11
    图表 18:福斯特光伏背板产品 ... 11
    图表 19:福斯特背板业务收入、毛利以及毛利率变化12
    规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4
    证券研究报告·个股报告
    1 公司基本情况
    福斯特成立于2003年,于2014年9月在上交所上市,目前主营业务是光伏封装材料的
    研发、生产和销售,是全球光伏封装材料EVA胶膜和PO胶膜的龙头企业。2017年4月21日
    公司正式将名称由“杭州福斯特光伏材料股份有限公司”变更为“杭州福斯特应用材料股份
    有限公司”,标志着公司业务已由单纯的光伏封装材料向新材料正式延伸图表 1:福斯特主要股权结构
    资料来源:公司公告,华鑫证券研发部
    图表 2:福斯特发展历程
    资料来源:公司网站,华鑫证券研发部
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
    版权所有:企业千亿国际娱乐网站app资源网 © 2005-2019 客服电话:(+86 0411)-88895936 15566933248 Fax:0411-88895936
    E-mail:76395700@qq.com(假日/晚上:15566933248)  QQ:76395700 605057861
    辽ICP备14017218号-1  辽公网安备 21021102000022号