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基础化工及新材料行业2017年中期策略2017年6月 金牌
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资料类型 石化综合
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文件大小 1448K (压缩后)
上传时间 2019-3-29
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  • 基础化工及新材料2018年度策略_周期关注供给_成长聚焦需求
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  • 新材料行业2017年度投资策略_产能过剩锂电行业大浪淘沙_需求剧增OLED扩产正当时_山西证券36页
  • 新三板新材料行业策略报告_把握成长_聚焦细分领域投资机会2017年中泰证券31页
  • 有色新材料行业重金属观察_锌供给紧张_世界两大铜矿事件升级2017年广发证券20页
  • 有色新材料行业重金属观察_世界两大铜矿停产_菲律宾数座镍矿被关2017年广发证券23页
  • 金属及新材料行业2017年中期投资策略_新能源领域需求持续增长_国元证券23页
  • 化工行业2017年中期投资策略_关注行业龙头和进入放量期新材料_国海证券65页
  • 基础化工行业2017年中期投资策略报告_OLED风起_半导体复苏_掘金化工新材料领域机会_海通证券39页
  • 基础化工行业新材料系列报告一被遗忘汽车尾气催化行业_蕴藏材料大机会2017年东方证券24页
  • 济南化工新材料PTA项目安全、环境与健康HSE千亿国际娱乐网站app制度DOC_51页
  • 基础化工及新材料行业2017年中期策略2017年6月
  • 化工行业_PTA和PVC价格上涨迎接需求旺季2017年中金公司37页
  • 中石油昆仑燃气防止管道第三方破坏应急预案_DOC19
  • 基础化工行业_化工景气指数转负_MDI价格继续上涨2017年中信建投22页
  • 德意志银行_石油化工_USChemicalShipments3
  • 石油开采_每周油记60美金油价没机会2017年减产大败局
  • 石油化工_天然气产业链持续快速发展
  • 2017年7月中金公司_石油天然气行业_PVC供应趋于短缺
  • 化工行业_化工品继续承压_推荐有机硅及恒力股份2017年国联证券24页
  • 化肥篇_下_揭开行业神秘面纱探索化工信评之路


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    周期花开花落,成长静待春风
    ——基础化工及新材料行业2017年中期策略
    主要观点:
    17Q1国内化工行业依然维持了高歌猛进的态势,其中化学原料及化学制品
    制造业实现营业收入2.2万亿元,同比增长18%,实现利润总额1509亿元,
    同比增长50.7%;化学纤维制造业实现营业收入1855亿元,同比增长15%,
    实现利润总额96.8亿元,同比增长84.7%。 供给端:17年1-4,固定资
    产投资完成额(化学原料及化学制品制造业)累计同比增长2.2%,国内产
    能增加趋缓,主要受到供给侧改革和环保高压等因素影响。当前国内环保政
    策趋严将成为常态,严格的环保政策将有助于国内化工行业进行整合,提高
    市场集中度,利好行业龙头。需求端:下游需求稳步增长。化工行业下游
    需求主要涉及房地产、汽车、纺织、家电等领域,从数据看呈现稳步增长势
    头。成本端:受延长原油减产协议影响,原油价格有望得到进一步支撑,
    同时受国内供给侧改革影响,国内煤炭价格维持高位基础化工子行业多,我们以六个指标(营收、净利润、毛利率、ROE、资
    产负债率、在建工程/非流动性资产)为依据,精选周期改善的子行业,重
    点关注制冷剂、钛白粉、麦草畏、粘胶、纯碱、氨纶。其中制冷剂因副产盐
    酸库存高企,难以消化,开工率下降叠加需求旺季,价格持续上涨;钛白粉
    因房地产后周期影响,需求强劲,价格涨幅显著;麦草畏做为最具潜力的除
    草剂,需求量有望快速增长;粘胶行业供需改善,景气度有望延续;纯碱行
    业17年新增产能有限,供需处于紧平衡,有望延续高景气;氨纶因环保趋
    严,新产能增长有限,叠加下游需求稳定,行业有望开启新周期在新材料领域将重点关注技术壁垒高、下游需求明确的细分行业,重点关注
    锂电隔膜和OLED。因锂电池市场快速发展,全球锂电池隔膜市场快速增长,
    16年中国锂电池隔膜产量为9.29亿平米,目前国内隔膜行业自给率接近
    80%,但高端隔膜依然有近50%需要进口,进口替代空间仍然宽广。随着
    国内隔膜产业的不断发展,国内供应商将凭借区位和市场优势,逐步赶超国
    外企业,提升市场份额。OLED产业是处在一个快速发展阶段。预计16年
    AMOLED面板市场将达150亿美元,到20年底AMOLED市场额将达670
    亿美元,年复合增长率约为46%。目前韩国三星和LG占据全球95%市场
    份额。国内仅上海和辉光电16年出货350万片 其他供应商华星光电、深
    天马、和辉光电等在积极新建柔性OLED面板生产线基础化工板块我们重点关注巨化股份(制冷剂价格上涨)、龙蟒佰利(钛白
    粉价格持续上涨)、扬农化工(全球麦草畏龙头)、三友化工(纯碱、粘胶龙
    头)、华峰氨纶(氨纶龙头)、金禾实业(全球食品添加剂龙头);新材料板
    块我们重点关注沧州明珠(隔膜龙头)、万润股份(OLED发光材料)、康得
    新(光学膜材料)投资评级:增持
    报告日期:2017-06-29
    股价走势:
    研究员:宫模恒
    0551-65161836
    gongmoheng@163
    S0010512060001
    联系人:蒋园园
    0551-65161837
    联系人:李超齐
    0551-65161591
    -20%
    -10%
    0%
    10%
    20%
    沪深300 申万化工
    基础化工及新材料行业
    证券研究报告-行业深度报告
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    目录
    1行业回顾 ....... 5
    1.1景气回升,盈利水平改善明显 ......... 5
    1.2下游市场稳定增长,拉动化学品需求 ......... 6
    1.3环保政策持续高压,供需结构充分优化 ..... 8
    1.4原材料价格上涨,推动化工品提价 . 8
    1.5板块整体表现低迷,细分领域有惊喜 ....... 10
    2基础化工投资策略:精选周期改善行业龙头 ........ 13
    2.1化工品普涨格局结束,精炼业绩持续改善品种 ... 13
    2.2制冷剂迎来春天 .
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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