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建材_行业研究方法论二_如何预测水泥需求
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资料类型 建筑材料
资料评价 资料评价度
文件大小 721K (压缩后)
上传时间 2019-4-12
上 传 者 admin
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  • 建材_行业研究方法论三_水泥产能测算及研判
  • 建筑材料行业深度报告_水泥玻璃业绩改善_消费建材稳健增长
  • 建材行业2017年中期策略_玻纤家装延续成长_水泥看好中南西南_华泰证券20页
  • 建材行业一篇梳理西北水泥专题_春风二度玉门关2017年国信证券17页
  • 建材_行业解读系列报告之七_水泥公司估值规律研究
  • 水泥、建材购销合同范本DOC
  • 建材行业跟踪报告_继续推荐新疆及西藏水泥股、中材科技2017年海通证券24页
  • 建材_继续看好水泥、玻璃、玻纤龙头
  • 建材行业深度报告一篇梳理西北水泥专题_春风二度玉门关
  • 建材行业2017年度投资策略_乐观一点_多买点水泥_中泰证券36页
  • 2018年建材行业投资策略_水泥企业后发展期增量_关注三大主线
  • 建材2018年行业投资策略_看好水泥_警惕供应短缺风险
  • 建筑建材_行业周报_继续重点推荐园林PPP及水泥
  • 建材行业跟踪报告_沿江熟料二轮提价_水泥有望延续反弹2017年海通证券25页
  • 建材行业_主题驱动强于基本面驱动_把握水泥结构性机会2017年海通证券25页
  • 建材行业解读系列报告之六_从财务指标看海螺水泥核心竞争力究竟在哪2017年广发证券27页
  • 建材行业跟踪报告_水泥协同力度仍强_继续推荐消费品建材及玻纤龙头2017年海通证券25页
  • 建材行业跟踪报告_关注水泥淡季停产力度_继续推荐玻纤及消费品建材龙头2017年海通证券25页
  • 建材行业_维持水泥短期反弹观点_继续推荐中材科技、长海股份、兔宝宝2017年海通证券23页
  • 建材行业_水泥价格将迎反弹窗口期_博弈供需错配估值修复2017年中金公司43页
  • 建材行业2016年报及2017年一季报总结_水泥、玻璃、玻纤、家装景气度继续上行_华泰证券27页
  • 新材料创造新未来_石墨烯驾到
  • 建材行业玻纤专题_复苏中周期_被忽略成长2017年长江证券20页
  • 建材_行业研究方法论二_如何预测水泥需求
  • 门窗建材销售技巧话术_DOC17
  • 建筑材料行业深度报告_水泥玻璃业绩改善_消费建材稳健增长
  • 建材建筑_行业周报_季节性因素导致价格下跌
  • 建材_行业2018年度投资策略_到中游击水
  • 2018年建材行业投资策略_紧跟供给侧改革_拥抱龙头和成长
  • 石墨烯21世纪新材料技术革命引领者
  • 建材行业_变中寻机_强者恒强2017年长江证券32页


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    [Table_MainInfo]
    行业研究/建材 证券研究报告
    行业专题报告 2017年09月13日
    [Table_InvestInfo]
    投资评级 增持 维持
    市场表现
    [Table_QuoteInfo]
    -0.69%
    6.15%
    12.99%
    19.83%
    26.67%
    33.51%
    2016/92016/122017/32017/6
    建材海通综指
    资料来源:海通证券研究所
    相关研究
    [Table_ReportInfo] 《水泥供给收缩之路径演绎》2017.09.05
    《周期景气提升,龙头继续领跑》
    2017.09.03
    《水泥行业区域分析专题报告:区域分化
    显著,华东华南景气更佳》2017.08.07
    [Table_AuthorInfo]
    分析师:邱友锋
    Tel:(021)23219415
    Email:qyf9878@htsec
    证书:S0850514110001
    分析师:钱佳佳
    Tel:(021)23212081
    Email:qjj10044@htsec
    证书:S0850515090001
    分析师:冯晨阳
    Tel:(021)23212081
    Email:fcy10886@htsec
    证书:S0850516060004
    建材行业研究方法论二:如何预测水泥需

    [Table_Summary]
    投资要点:
    为“水泥产量=水泥表观消费量=水泥需求”,因此可以用国家统计局每月公布的
    水泥产量数据代表水泥需求有较高的相关性。但由于固定资产投资包括地产、基建、制造业三大类,其中制
    造业投资与水泥相关性较低,因此不能简单基于对固定资产投资增速的判断去预
    测水泥需求,而要到中观数据层面进一步拆解村需求(30%)。农村需求缺乏数据,难以研究,但好在农村需求具有一定消费
    属性,整体波动不大。因此对于水泥需求的预测,主要把握房地产以及基建投资
    两个维度生水泥需求外,地产周期对地方财政以及居民收入的影响,也间接影响着水泥的
    基建及农村需求。数据显示:水泥需求与房地产施工面积增速相关度较高,而房
    地产销售、新开工数据对施工面积数据有一定领先性。因此我们可基于“房地产
    销售-新开工数据-施工面积”这一逻辑链条对水泥的地产需求做出预判的“基础设施建设投资(不含电力)”数据与水泥的基建需求相关度更高,建议
    将其作为水泥需求的基建相关数据指标。与房地产周期的内生属性不同,基建投
    资是政府平抑经济波动的重要手段,具有较为明显的逆周期特征,是经济系统的
    外生变量。预判基建投资的增速关键看两个因素:一个是基建规划(政府意愿),
    二是基建资金来源(政府能力)对2020年前全国铁路投资规划的纲领性文件,此外,中国铁路总公司(原铁道
    部)每年公布一次年度铁路投资计划,对于当年铁路投资的预判有重要参考意义公路、机场投资由地方政府主导,可参考各地方政府年度交通固定资产投资规划水利投资则可综合参考水利部的投资规划以及各地方政府相关投资规划财政预算收支、土地出让收入;预算外包括传统融资工具(债券、贷款、信托等)、
    新型融资工具(PPP、专项金融债等)等。依据相关公开数据对基建资金宽裕程
    度做出判断计数据存在比较明显的失真,精准定量预测水泥需求的想法不切实际,更具可操
    作性思路是基于地产周期、基建(规划及地产财政)两个维度对水泥需求做定性
    判断行业研究〃建材行业
    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
    1. 水泥需求指标5
    2. 水泥需求预测5
    3. 风险提示 ...... 10
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    行业研究〃建材行业
    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录
    图1 中国水泥月度产量及增速5
    图2 固定资产投资增速与水泥产量增速 ......... 5
    图3 水泥下游需求占比........... 6
    图4 水泥产量增速与房地产施工面积增速 ...... 6
    图5 房地产销售、新开工、施工面积增速 ...... 6
    图6 基础设施建设投资(不含电力)增速 ...... 7
    图7 新版中长期铁路网规划 ... 8
    图8 铁路固定资产投资(亿元) ........ 8
    图9 公共财政支出累计同比增速 ...... 10
    行业研究〃建材行业
    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表目录
    表 1 2016年固定资产投资额—基础设施建设投资数据构成 .. 7
    表 2 2017年部分省份交通固定资产投资规划8
    表 3 “十三五”水利部、部分地方政府水利投资规划 .... 9
    表 4 基建投资资金来源........... 9
    表 5 2015年固定资产投资与工业数据 ......... 10
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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