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新世纪评级_2018年城投债发行情况和市场表现分析_2019.2_12页 金牌
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     。市场表现研究报告- 2 -一、城投债发行概况2018年城投债发行回暖,年内共有986家企业发行城投债,发行规模合计 2.45万亿元,发行支数合计2813支,发行规模和支数分别较上年增长23.91%和 22.52%。在城投债到期偿还、提前兑付等综合影响下,2018年城投债净融资额 为0.60万亿元。截至2018年末,2019年城投债偿还规模1为1.66万亿元,考虑 年度内发行再偿还情况,2019年全年的城投债偿付规模将创新高。图表 1.2014-2019年城投债发行、偿还和净融资情况(单位:万亿元、%)时间 发行规模 偿还规模 净融资规模2014年 1.920.421.50 2015年 1.820.821.01 2016年 2.551.101.44 2017年 1.981.490.49 2018年 2.451.850.60 2019年 --1.66-- 数据来源:Wind,新世纪评级整理从债券种类看,2018年城投债发行量较大的券种分别为中票、超短融和定 向工具,发行规模分别为7032.85亿元、6484.50亿元和3130.47亿元。其中,超 短融和中票发行量分别较上年增长66.29%和59.64%。发行期限结构趋短期化, 2018年城投债发行以1年期及以内和5年期为主,发行总额分别为8167.20亿元 和7237.69亿元,分别占总发行量的33.31%和29.52%;3年期发行规模位列第 三,发行总额为6064.53亿元。从主体信用级别分布看,2018年城投债发行主体信用等级主要分布在AAA 级和AA+级,低信用等级债券发行规模明显缩减。其中,AAA级发行规模11083.69 亿元,较上年增长84.90%;AA+级发行规模8176.75亿元,较上年增长31.12%; AA级发行规模较上年下降29.75%。图表 2.2018年城投债主体信用等级分布(单位:亿元、%、支)发行主体信用等级债券发行规模 债券发行支数金额 占比 支数 占比AAA 11083.6945.21855 30.39 AA+ 8176.7533.351049 37.29 AA 4838.1819.74834 29.65 AA- 310.801.2756 1.99 A+ 8.000.032 0.071 2019年城投债偿还规模,系截至2018年末的存量城投债中2019年需要偿还的规模,未考虑2019年度内 发行再偿还情况,下同。市场表现研究报告- 3 -发行主体信用等级债券发行规模 债券发行支数金额 占比 支数 占比BBB+ 10.000.041 0.04 未披露级别2 87.900.3616 0.57 合计 24515.32100.002813 100.00 数据来源:Wind,新世纪评级整理二、各省(区、市)城投债发行及偿还情况从城投债发行主体所在区域看,2018年,除海南之外,其余30个省(区、 市)均发行了城投债。其中,江苏发行规模继续领跑各省(区、市),发行总额 为5024.11亿元;浙江、北京和天津分别以1978.60亿元、1793.90亿元和1408.50 亿元位列第二至第四位;广东、四川、山东和湖北发行规模亦超千亿。从变动情况看,2018年20个省(区、市)城投债发行规模均较上年有所增 长。其中,上海、西藏、江西、北京和天津发行规模增幅较明显,均较上年增长 100%以上。青海、辽宁、内蒙古、贵州、新疆和湖南2018年城投债发行规模均 较上年减少30%以上。图表 3.2018年各省(区、市)城投债发行情况(单位:亿元、支) 数据来源:Wind,新世纪评级整理细分至城市,2018年南京、昆明和成都分别以1408.40亿元、874.10亿元和 834.10亿元的发行规模位列省会城市(单列市)前三;发行规模超500亿元的省 会城市(单列市)还包括西安、武汉、广州、郑州、南昌、杭州和长沙。普通地 级市方面,2018年苏州以882.45亿元的发行规模位居首位,无锡和常州以486.20 亿元和397.25亿元分列二三位;金华、南通、镇江和绍兴发行规模均超250亿 元。 2 包括“18盘锦供水NPB01”、“18包青棚改项目NPB01”等16期债券、13家发债主体信用级别未公开披 露。市场表现研究报告- 4 -图表 4.2018年各地级市城投债发行情况(单位:亿元、支) 数据来源:Wind,新世纪评级整理从净融资情况看,2018年江苏城投债净融资额保持在各省(区、市)第一, 浙江、北京、江西和湖北净融资额均超500亿元;辽宁和贵州分别以-488.00亿 元和-165.55亿元的净融资额位列各省(区、市)末两位。2018年,城投债偿还 额高于发行额的省(区、市)还包括河北、黑龙江、内蒙古、青海、新疆、上海 和海南。其中,青海连续四年,辽宁、上海、内蒙古和河北连续两年净融资额为 负。图表 5.2016-2018年全国各省(市、区)城投债净融资情况(单位:亿元) 数据来源:Wind,新世纪评级整理截至2018年末,共有10个省(区、市)2019年城投债偿还规模高于2018 年。其中,甘肃、宁夏、江西、河南和广西2019年偿还规模分别较上年增长29%、 19%、17%、11%和11%。从偿还规模看,江苏、天津、浙江、北京和重庆排名 前五,分别为3601.50亿元、1008.35亿元、924.70亿元、921.10亿元和797.38 亿元。。。。。。。



     
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